Agenda Econômica Semanal – 20 a 26 de novembro de 2017

Semana terá o IPCA-15 de novembro e as atas do Fed e BCE

Esperamos aceleração do IPCA-15 de novembro (quinta) que deve passar de 0,34% (em outubro) para 0,38%, em razão do encarecimento das contas de luz provocado pela adoção da bandeira tarifária vermelha nível 2 e pela sobretaxa, que entrou em vigor em 1º de novembro. Além disso, a alta no preço do gás de botijão e a intensificação do ritmo de alta da gasolina também devem contribuir para o avanço do índice. Se confirmado, em 12 meses, o IPCA-15 registrará aceleração de 2,56% para 2,71%, o que representará a 1ª aceleração anual desde setembro do ano passado. Na sexta, o INCC-M deve acelerar de 0,20% para 0,38% em novembro devido aos maiores custos com a mão de obra da construção civil. Apesar disso, o núcleo da inflação deve continuar bem-comportado em novembro, uma vez que o ritmo de crescimento da economia continua abaixo do potencial. Assim, com núcleos dos índices de inflação deverão oscilar ao redor de 3,5% em 6 meses, cuja principal leitura continua sendo de inflação benigna e com espaço para continuidade do ciclo de redução de juros. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 20 a 26 de novembro de 2017

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Agenda Econômica Semanal – 13 a 19 de novembro de 2017

Apesar do feriado no meio da semana, teremos importantes indicadores de atividade

 A semana da agenda doméstica contará com a divulgação de dados de atividade ainda referentes a setembro. As vendas do comércio varejista e a receita de serviços deverão mostrar continuidade da expansão econômica. As vendas do varejo restrito (terça) de setembro devem crescer 0,6% (MoM). Dá suporte a essa avaliação o comportamento dos indicadores coincidentes, que apontam para um forte desempenho dos Hipermercados (2,0% MoM, Abras | 0,5% MoM, Boa Vista) e para um bom movimento do comércio geral (1,0% MoM, Serasa). No conceito ampliado, que inclui veículos e material para construção, a alta deve ser de 0,9% (MoM), em razão da melhora nas vendas de veículos (6,2% MoM, Anfavea | 5,5% MoM, Fenabrave). Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 13 a 19 de novembro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 6 a 12 de novembro de 2017

Destacamos o IPCA e dados de atividade na agenda nacional desta semana

No Brasil, o destaque da semana será a divulgação do IPCA de outubro, na sexta-feira. Esperamos aceleração da variação dos preços, passando de 0,16% de setembro para 0,48% em outubro, devido à adoção da bandeira tarifária vermelha 2 nas contas de luz, à alta dos alimentos (in natura e carnes) e do reajuste de Gás de cozinha e Cigarros, anunciado em setembro. Em 12 meses, o índice deve acelerar de 2,54% para 2,76%. Apesar de a alimentação voltar ao campo positivo, ainda identificamos os núcleos bem-comportados. Já o IGP-DI (quarta-feira), deve permanecer próximo à estabilidade em outubro, com o declínio dos preços industriais no atacado compensando a alta dos preços ao consumidor, o qual deve desacelerar de 0,62% (setembro) para 0,02%. Os vetores do movimento deverão ser a queda do preço do Minério de ferro e o barateamento dos Combustíveis (Gasolina, Álcool e Querosene de aviação). No acumulado em 12 meses, o índice deve intensificar suavemente sua deflação, ao passar de –1,13% para –1,15%. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 6 a 12 de novembro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 30 de outubro de 2017

No Brasil, destaque para a divulgação da ata da última reunião do Copom, com mais detalhes sobre o ritmo de corte das próximas reuniões e quais variáveis serão mais sensíveis neste momento. Além disso, serão divulgados os dados de setembro da produção industrial, que deve mostrar ligeiro crescimento na margem, e os de mercado de trabalho, com taxa de desemprego estável. Também será importante acompanhar o resultado primário consolidado, que deve apresentar déficit de R$ 22,7 bilhões. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 30 de outubro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 23 a 29 de outubro de 2017

O destaque da agenda doméstica na semana fica para o Copom: o Banco Central deverá anunciar uma redução de 75 pontos-base na taxa básica de juros, recuando de 8,25% para 7,5% ao ano. Contudo, os investidores deverão observar com atenção o comunicado a ser apresentado, que trará novas indicações sobre os próximos passos da política monetária brasileira. Os investidores ainda observam o resultado fiscal do governo central, previsto para quinta-feira. O número será divulgado após surpresa positiva da arrecadação do mesmo mês, que veio acima das expectativas. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 23 a 29 de outubro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 9 a 15 de outubro de 2017

Embora a semana seja curta, em função do feriado prolongado de Nossa Senhora Aparecida, na próxima quinta-feira, Brasília terá dias quentes a partir desta segunda-feira com o início da análise da segunda denúncia contra o presidente Michel Temer (PMDB) na Câmara dos Deputados e com o julgamento que afetará diretamente o senador Aécio Neves (PSDB-MG) no Supremo Tribunal Federal (STF). A despeito da agitação na agenda política, na economia a semana será tranquila com o destaque para os dados das vendas do varejo em agosto, para as quais esperamos avanço de 0,4% no comércio restrito (contra o mês anterior). O avanço dos indicadores coincidentes como o de vendas dos supermercados (0,6%, Boa Vista) e o de movimento do comércio (0,5%, Serasa) dão suporte a nossa análise. A deflação dos itens do segmento também deve ajudar. No conceito ampliado, que inclui veículos e material de construção, acreditamos que haverá alta de 1,6% na variação marginal em agosto devido às vendas de comerciais leves e automóveis (3,1%, Fenabrave | 1,5%, Anfavea). Apesar da ligeira acomodação em relação aos meses anteriores, o resultado de agosto não será influenciado diretamente pelos saques do FGTS (que terminaram em meados de julho) e, caso nossa projeção se confirme, refletirá uma retomada sustentada do consumo. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 9 a 15 de outubro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 2 a 8 de outubro de 2017

IPCA e produção industrial são os destaques da agenda desta semana

Nesta semana ocorrerá a divulgação do IPCA de setembro e dados da produção industrial de agosto. Esperamos arrefecimento tanto da inflação quanto da indústria, reforçando nosso cenário de recuperação lenta e gradual da economia sem pressões inflacionárias. O IPCA de setembro (sexta-feira) deve desacelerar de 0,19% para 0,07%, puxado pela intensificação do ritmo de queda dos preços da energia elétrica, pelo barateamento dos alimentos (leite, tomate, arroz e feijão) e pelo arrefecimento dos preços dos combustíveis. Caso nossa projeção se confirme, a inflação em 12 meses desacelerará de 2,46% para 2,44%, dando continuidade a trajetória descendente iniciada em setembro de 2016. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 2 a 8 de outubro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 25 a 30 de setembro de 2017

Indicadores da situação fiscal são o destaque da agenda doméstica

A semana trará novos dados da situação fiscal, com divulgação do resultado primário e informações da dívida pública. Esperamos que o resultado primário do governo central de agosto (quinta-feira) deve ficar entre–R$16,0 bilhões e -R$ 20 bilhões, refletindo o pagamento da primeira parcela do 13º salário dos aposentados e pensionistas. Limitando o tamanho do déficit, vale destacar as receitas, que devem ser beneficiadas pela boa arrecadação, pelo recebimento de valores referentes às outorgas, pelo ágio do leilão de dos aeroportos e por parte da devolução dos precatórios não sacados. A razão dívida / PIB deve encerrar o ano em 76,8%, ajudada pela devolução dos recursos do BNDES ao Tesouro. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 25 a 30 de setembro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 18 a 24 de setembro de 2017

O foco desta semana no Brasil serão os dados de inflação, com os principais eventos concentrados na quinta-feira: divulgação do IPCA-15 e do Relatório Trimestral de Inflação (RTI). Em linhas gerais esperamos continuidade do cenário inflacionário benigno. O IPCA-15 de setembro deve desacelerar de 0,35% para 0,13%, refletindo o barateamento dos alimentos, bem como o menor ritmo de alta dos preços de Energia elétrica devido à troca da bandeira tarifária de vermelha para amarela em setembro. Já no RTI, documento importante para a atualização do cenário do Banco Central para a economia doméstica e avaliação da trajetória da Selic neste final de ciclo de flexibilização monetária, a autoridade monetária deve manter a projeção de inflação observada no último Copom, que estava em 3,3% para 2017 e 4,4% para 2018. Diante disso, ganha importância o acompanhamento das estimativas para o IPCA no 2º semestre de 2019. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 18 a 24 de setembro de 2017

Agenda Econômica Semanal – 11 a 17 de setembro de 2017

Nesta semana, os destaques do calendário econômico ficam por conta dos dados de atividade de julho. Esperamos que as vendas no varejo e os dados de serviços devem manter um ritmo positivo de crescimento ainda inflados pelos saques do FGTS (que terminaram em meados de julho). Na mesma direção, o indicador de PIB mensal do Banco Central deve apresentar novo crescimento refletindo os dados melhores de atividade do período. Continuar lendo Agenda Econômica Semanal – 11 a 17 de setembro de 2017