Agenda Econômica Semanal – 7 a 13 de agosto de 2017

Índices de preços reiteram cenário benigno para manutenção do ciclo de afrouxamento da política monetária

Posteriormente ao Banco Central sinalizar que cortará a taxa Selic em mais 100 basis points (bps) na próxima reunião para 8,25% a.a., os índices de preços que serão divulgados nesta semana serão os destaques da agenda doméstica. Os indicadores de inflação devem reforçar o cenário prospectivo benigno, com destaque para o comportamento dos núcleos. Os efeitos do aumento de impostos sobre combustíveis devem começar a ser percebidos nos índices, que ainda assim devem permanecer com variações em patamares baixos. Para o IGP-DI de julho (terça-feira), estimamos queda de 0,42%, incorporando uma parte do impacto altista da elevação de PIS/Cofins sobre combustíveis. Apesar disso, os preços agrícolas e industriais deverão seguir com variações negativas, contratando mais desinflação para o consumidor. O IPCA de julho (quarta-feira) deverá registrar alta de 0,15%, também refletindo parte do efeito da alta dos preços dos combustíveis. Os núcleos devem continuar em patamar bem-comportado, assim como alimentação, que deve continuar no campo deflacionário. De fato, não vemos pressões altistas da inflação e mantemos nosso cenário de elevação do IPCA de 3,7% neste ano.

A agenda de indicadores internacionais da semana iniciará com a divulgação dos dados de balança comercial da China de julho, cujas exportações e importações deverão manter o ritmo forte de crescimento. Além disso, devemos dar atenção aos dados de inflação de julho na China e nos EUA: amanhã, teremos os indicadores chineses (tanto do varejo como do atacado) e, na sexta-feira, conheceremos o índice de preços ao consumidor norte-americano. Apesar do bom comportamento da inflação na grande maioria dos países, a recuperação das cotações das commodities – notadamente metálicas – pode começar a impactar os preços aos produtores. Por fim, na quinta-feira, serão anunciadas as decisões de política monetária do México e Peru, para as quais esperamos manutenção da taxa de juros.

tabela agenda

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